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未来人民币汇率目标仍是合理均衡 双向波动将常态化 偏离程度与纠偏力量成正比|汇率

2021-11-20 08:48外汇 人已围观

简介财联社(北京,记者 张晓翀)讯, 近日全国外汇市场自律机制第八次工作会议召开,会议提出目前全球经济金融形势复杂多变,主要经济体央行货币政策开始调整,影响汇率的因素较...

  财联社(北京,记者 张晓翀)讯,近日全国外汇市场自律机制第八次工作会议召开,会议提出目前全球经济金融形势复杂多变,主要经济体央行货币政策开始调整,影响汇率的因素较多,未来人民币汇率既可能升值,也可能贬值,双向波动是常态,合理均衡是目标,偏离程度与纠偏力量成正比。

  人民币汇率偏离程度与纠偏力量成正比

  市场人士指出,近几年外汇市场走势显示,无论人民币汇率升值抑或贬值,一旦由于交易因素或者预期因素过度偏离基本面,事后都会面临市场自发的纠偏力量或者政策纠偏力量,偏离越远,纠偏越大。

  华创证券研究所所长助理张瑜表示,近几年人民币汇率波动其实很大,而且由于外盘波动和市场供需变动之下,呈现升贬值交替的情况。每一年都有押注某一方向的声音,但是事后证明都是错的。

  招商银行金融市场部副总经理王宇对财联社表示,近几年人民币汇率围绕某个相对均衡区间进行双向波动的现象很明显,最近虽然人民币汇率处于上升通道中,但并不意味会脱离双向波动的走势。

  王宇指出,市场参与各方对人民币汇率双向波动的预期也较为明确,人民币汇率不可能出现单边走向。如果汇率出现持续单边走势,无论是市场还是政策,都会出现纠偏的力量。纠偏的结果就是使人民币汇率重新回到双向波动的轨道上来。

  未来人民币汇率双向波动仍是常态,合理均衡是目标

  中银国际证券全球首席经济学家管涛对财联社表示,由于全球疫情持续演变,外部环境日趋复杂严峻,内外部不确定不稳定因素较多,未来影响人民币汇率的因素既有利多也有利空。人民币汇率在多空因素交织的情况下将呈现双向波动走势。

  管涛举例称,中国经济韧性强、外贸形势好、中美利差大、外资净流入等,对人民币汇率继续形成支撑;但中国经济增速回落、美联储货币紧缩、美元指数反弹、国内外金融动荡等,对人民币汇率则是拖累。

  他同时表示,汇率市场化程度提高,有助于改善宏观调控,提高货币政策独立性,减轻对行政手段的依赖等。但是汇率灵活也可能带来市场汇率偏离经济基本面的超调风险。没有只涨不跌或者只跌不涨的货币,跌的多未来可能涨的也多,反之亦然。

  比如,“8.11”汇改以后,人民币汇率就经历了一波较长时间的调整,但去年6月份以来转为较多升值。不排除这波人民币汇率升值累积一段时间和幅度之后,未来也可能由于基本面或者消息面的原因出现反向的调整。

  市场主体只有坚持风险中性理念,才能更好的应对外部冲击

  自律会议提出,企业和金融机构等市场主体只有坚持风险中性理念,才能更好地应对外部冲击。企业要深入理解和认识汇率风险中性内涵,坚持以“保值”而非“增值”为核心的汇率风险管理原则。金融机构应积极为中小微企业提供汇率避险服务,降低中小微企业汇率避险成本。

  此外,中介机构也应采取银行间外汇市场交易手续费优惠等措施对金融机构予以支持。金融机构要加强自身外汇业务风险管理,既不能帮助企业“炒汇”,自身也不宜“炒汇”,夯实制度基础,共同建设专业规范的外汇市场。

  对此,张瑜认为,汇率是宏观资产价格中最难预测的品种,几乎包涵了内外一切信息,即便是专业人士都无法准确预测,因此不鼓励企业居民做任何形式的炒汇。

  市场人士指出,目前国内很多企业的财务管理水平仍不足以准确预测汇率走势。年底前,虽然市场结售汇力量略有变化,但供需总体仍较为平衡,因此企业不应以投机的态度去管理自己的外汇头寸。

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