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从土耳其到印度:股汇风暴一路横扫 新兴市场的麻烦来了?|土耳其

2021-11-20 08:52外汇 人已围观

简介财联社(上海,编辑 潇湘)讯, 本周四,就在发达市场债市和汇市风平浪静、股市甚至仍在创新高之际,新兴市场的投资者却反而陷入了无处立足的境地。 在土耳其,尽管通货膨胀率...

  财联社(上海,编辑 潇湘)讯,本周四,就在发达市场债市和汇市风平浪静、股市甚至仍在创新高之际,新兴市场的投资者却反而陷入了无处立足的境地。

  在土耳其,尽管通货膨胀率高达两位数,但该国的政策制定者还是略显荒谬地调降了利率,里拉兑美元汇率一度跌破11里拉,创下历史新低。在印度,该国有史以来规模最大的一次IPO发行遭遇惨败,上市首日便出现破发一路重挫逾27%。

  这一切都表明,在当前的新兴市场,投资者对政策失误和估值过高已不再如过往那般宽容。

  而许多发展中国家眼下也面临着两难境地:既有必要收紧政策以遏制物价压力,又要保持宽松政策以支持脆弱的经济复苏。

  以Minna Emilia Kuusisto为首的丹斯克银行(Danske Bank A/S)策略师在一份报告中写道,“随着全球金融环境收紧、新一波新冠疫情继续肆虐、进口商受到能源价格高企的打击、以及不断上升的本地通胀对货币宽松政策的可信度构成挑战,新兴市场面临的阻力正日益加大。”

  周四多个新兴国家股汇市场价格的集体下跌,无疑进一步彰显了它们在今年这一动荡年景所面临的挑战。MSCI新兴市场指数周四收盘下跌1.01%,报1273.87点;年内迄今的跌幅已扩大至1.3%,近期该指数曾多次抹去年内的涨幅。MSCI新兴市场货币指数年内也始终在录得收益和损失之间反复波动。

  所有这些动荡都在推高信贷违约掉期(CDS),新兴市场政府的平均违约保护成本势将创下2018年以来的最大年度涨幅。

  家家有本难念经

  在各主要新兴经济体中,土耳其眼下的情况无疑最为凶险。土耳其里拉兑美元历史性跌破10里拉关口仅四个交易日后,隔夜便又失守了11大关。同时,期权交易员正押注里拉汇率将进一步下挫,一个月隐含波动率指标周四飙升至30%,为三年多来的最大涨幅。

  土耳其央行周四将其一周回购利率下调1个百分点,至15%,这是自Sahap Kavcioglu就任该国央行行长以来的连续第三次降息。此举显然削弱了投资者对该央行独立性的信心,人们愈发担心该国总统埃尔多安(Recep Tayyip Erdogan)对低借款成本的执着将会加剧本就已异常严重的通胀。10月,土耳其同比CPI涨幅已达到近20%。

  今年以来,土耳其里拉已大幅重挫逾30%,与2018年该国货币危机期间的跌势相仿。巴克莱(Barclays)的分析师表示,土耳其已进入“未知水域”;他们形容近期的降息决定“适得其反”。

  周四与土耳其里拉同样重挫的还有南非兰特尽管当天南非央行将主要贷款利率上调25个基点,至3.75%,但投资者却认为这是一次鸽式升息,因南非央行表示进一步收紧将是渐进的。随着该国央行发出的加息速度慢于此前市场预期,再度引发了人们对该国货币的抛售。南非兰特兑美元周四尾盘报15.7050兰特,较前一交易日收盘下跌约1.4%,这一货币正迈向2018年以来最糟糕的年度表现。

  此外,由于投资者在智利周末竞争激烈的大选前选择提前离场规避风险,智利比索隔夜也跌至了2020年5月以来的最低水平,该货币在三天内已累计大幅贬值了约4.3%,为今年1月以来的最差表现。

  在股市方面,新兴市场股市周四连续第二个交易日下跌,印度史上最大IPO发行遭遇惨败,无疑成为了当天最受瞩目的焦点。该国最大数字支付提供商Paytm的所有者One 97 Communications Ltd.上市首日股价便下跌逾四分之一,跌幅之深甚至让许多在IPO发行前质疑其估值的人都感到意外。不少印度散户投资者此前纷纷申购该股,但如今却蒙受了巨大损失。

  事实上,最近几周由于交易员准备迎接美联储明年可能采取的加息行动,美元走强已引发了人们对借入全球储备货币的新兴市场企业的担忧。ICE美元指数周四高位整理,仅略低于本周早些时候创下的16个月高点,本月迄今已上涨了逾1.5%。

  Unigestion投资组合经理Salman Baig表示:“鉴于通胀压力和不怎么强劲的经济增长,新兴市场目前的形势显然并不乐观。”

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