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当美债拍卖“遇上”感恩节,新的风暴或将降临

2021-11-22 15:36外汇 人已围观

简介美债市场恐迎来短暂的多事之秋。 为了在周四假期前完成2年期、5年期和7年期国债的月度发行计划,美国财政部将上述国债的拍卖安排在周一和周二,按过去的经验来看,拍卖不会太顺...

  美债市场恐迎来短暂的多事之秋。

  为了在周四假期前完成2年期、5年期和7年期国债的月度发行计划,美国财政部将上述国债的拍卖安排在周一和周二,按过去的经验来看,拍卖不会太顺利。

  此次拍卖料将面临着异常复杂的市场环境,除了周三公布的十几个经济数据可能搅动风云外,白宫承诺在感恩节之前宣布美联储主席的提名也将为债市带来冲击。

  与此同时,在欧洲疫情重燃、封锁措施回归的威胁下,周五短期收益率(尤其是过去一个月)再现异常波动。美国两年期国债收益率一度下跌5.8个基点,因全球国债市场已消化经济可能再度放缓并阻止央行加息的预期。交易员下调了美联储加息预期,预计加息时间从明年7月推迟到9月,但在2022年底前仍有两次加息。

  不过,在美联储副主席克拉里达和美联储理事沃勒就更快缩减资产购买规模的可能性发表评论后,国债收益率收复了所有跌幅。

  尽管如此,自10月15日以来,美国两年期国债收益率已经有9次日内波动超过3个基点,而这样的日内波动幅度在今年截至10月15日期间只出现了5次。

  随着消费者价格通胀飙升,市场开始重新评估美联储在2022年年中结束缩债后再考虑加息的计划,于是债券市场又陷入疯狂,衡量美债一个月波动的ICE BofA MOVE指数被推高至2020年3月以来的最高水平。

  瑞士信贷策略师乔纳森·科恩( Jonathan Cohn)表示,流动性减少以及美联储政策路径的波动性和不确定性仍在加剧,这无疑会影响即将举行的国债拍卖的需求,即使国债供应量也在减少。科恩补充道:

“除了拍卖如何进行之外,特别值得关注的是市场如何在假期和月末消化这一消息。”

  科恩进一步解释道,2012年,美国国债拍卖周期罕见地与感恩节假期重合,当年的12月第一周,美国七年期国债平均下跌了约6个基点。相比之下,在其他年份的同时期,该类债券平均上涨4个基点。

  与此同时,市场正在等待拜登宣布美联储主席人选。若拜登提名布雷纳德,而不是让鲍威尔连任,美国的短期利率可能会迅速重新定价,并颠覆拍卖结果,即使冲击也将相对较快地消退

  Crossmark Global Investments首席市场策略师Victoria Fernandez表示:

“市场将对美联储主席的人选做出某种直接的本能反应,但一旦这种反应稳定下来,未来几个季度的前景不会发生巨大变化。”

  令情况更为复杂的是,即将到期的美国国债期货与新债互换的季度交易将在未来一周升温,而现货市场流动性的趋紧使美国两年期国债的拍卖风险加剧。

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