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光大期货:锌供应炒作结束 回归供需两弱

2021-11-22 15:12期货 人已围观

简介下载新浪财经APP,查看更多资讯和大V观点 1. 供应:根据SMM消息,上周有两家再生锌冶炼厂投产、一家冶炼厂复产。其中广西地区冶炼厂,设计冶炼产能约在10万吨左右,当前车间已全部...

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  1. 供应:根据SMM消息,上周有两家再生锌冶炼厂投产、一家冶炼厂复产。其中广西地区冶炼厂,设计冶炼产能约在10万吨左右,当前车间已全部建设完毕,试生产正常后将正式投入;贵州一冶炼厂一期车间已建设完毕,设计产能在2.5万吨左右,亦进入试生产阶段,二期车间建设仍处在公示阶段,预期两期合计产能10万吨。内蒙一冶炼厂在8月因发生事故停产,上周开始恢复正常生产,月供应量约在一万吨左右。

  2. 需求:据SMM调研数据,上周氧化锌开工率为59.23%,较上周上升4.18%。华中及华东部分地区的轮胎级氧化锌订单增速明显,处于持续恢复中,提振企业开工率。但占比较小的陶瓷氧化锌订单逆势下跌,消费较为低迷,部分企业继续减产。截止11-18当周,全钢胎开工率65.48%,周环比提升1.48%。半钢胎开工率61.26%,周环比提升1.26%。因9/10两月轮胎企业存在停减产情况,厂库库存有所去化,叠加橡胶价格前期上涨,经销商亦存在补库行为,所以轮胎开工近几周有所改善。但是今年1-10月的乘用车零售累计达到1622.7万辆,同比增长8.7%,较1-9月增速下降3个百分点。下游需求仍较差,轮胎企业开工环比改善空间并不大,氧化锌开工仍将处低位徘徊。

  3. 库存:SMM社会库存环比上周减少0.26万吨至12.87万吨,上海库存减少0.55万吨至4.08万吨、广东库存增加0.23万吨至1.84万吨、天津库存增加0.24万吨至5.39万吨。上期所库存环比减少5619吨至6.45万吨,同比增加15%;LME库存环比上周减少5875万吨至17.74万吨,同比减少20%。

  4. 观点:国内与海外限电情况均有所缓解,但国内大规模工业用电涨价,冶炼厂在需求弱势和冶炼利润低的情况下提高开工的可能性并不高。在供需两弱的状态下,锌价走出单边结构的可能性并不高,或仍维持震荡格局。

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