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光大期货:重回累库节奏 铝价弱势震荡

2021-11-22 15:12期货 人已围观

简介下载新浪财经APP,查看更多资讯和大V观点 上周沪铝高位回落,19日收至19205元/吨,周度跌幅0.75%。 1.供给:氧化铝方面,据SMM消息,国内液碱市场延续下行走势,山东氧化铝32%离子膜液...

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  上周沪铝高位回落,19日收至19205元/吨,周度跌幅0.75%。

  1.供给:氧化铝方面,据SMM消息,国内液碱市场延续下行走势,山东氧化铝32%离子膜液碱采购价格普降60-80元/吨至930元/吨;印尼以FOB价格400美元/吨成交2万吨氧化铝发往中国,国内氧化铝价格继续承压,继续回吐三季度部分涨幅。电解铝方面,各地再传减产消息:据爱择调研,云南某铝厂因短路爆炸事故,致生产线全部停滞,或影响未来一个季度产能达33万吨。据SMM,广西一铝厂因旧槽减产15万吨/年至减24万吨/年;重庆某铝厂因电力及能耗原因减产2万吨,青海一铝厂因电力原因减产5万吨。入冬云南枯水期以及北方采暖季需求上升,当前能耗压力仍未缓解,几无新增复产计划。

  2.需求:现货市场,上周持货商参与市场的活跃度逐渐走高,出货力度有所增加,但下游成交未见显著提升。开工率方面,因十一节后加工企业集中地区如江浙沪和河南限电解除,下游开工率出现稳步回升,上周下游加工行业平均开工率升至65.8%,表现突出集中在铝板带箔以及铝型材行业开工率有望于11月末回升至80%附近。加工费方面,上周铝棒加工费稳中有升,除河南地区价格持稳外,包头及临沂地区价格小幅上调30-50元/吨,无锡、新疆及广东地区价格下调100-140元/吨;铝杆价格涨跌不一,河南地区价格持稳,内蒙、广东地区小幅上调25-50元/吨,山东地区下调150元/吨;铝合金价格全线回调,华东华南华北ADC12及A380价格下调300元/吨;A356大幅下调700元/吨;ZLD102/104大幅下调675-775元/吨。

  3.库存:交易所库存,LME维持去库节奏,上周去库2.9万吨至95.29万吨;沪铝累库节奏有所放缓,上周累库1.5万吨至32.32万吨。社会库存方面,氧化铝上周库存大幅去库5万吨至26.5万吨,库存水位仅高于2019年同期水平,处于历史低位;电解铝社库拐点暂时出现后重归累库节奏,上周累库3.1万吨至103.8万吨,其中无锡、巩义地区贡献主要增幅,南海地区延续去库状态。铝棒库存继续回落,较上周减少1.4万吨至10.7万吨。需求弱势复苏下,加工商降低铸棒铝水比转为铝锭,铝棒去库速度加快。

  4. 观点:入冬各地能耗压力成为市场关注焦点,北方暴雪气候同时将对运输形成阻碍,供给持续收缩趋势基本确立。因房地产数据持续走低以及汽车缺芯情况仍存,铝终端需求受到较大程度拖累,预计需求端减量影响将超过供给端。当前消费回暖程度不足又临淡季周期,铝锭社库重归累库态势,煤炭调控引起成本崩塌担忧等多方压力,市场在淡季周期下表现较为悲观。近期空头连续加大增仓力度,预计未来沪铝整体或表现为弱势震荡。不排除多头阶段性逢低重整旗鼓的可能,投资者需关注消费回暖程度及多空博弈结果,谨慎为上。

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